什么是金融学1

什么是金融学1

金融学院本属于经济学，经济学又属于社会科学，这种定型是因为任何社会

科学的属性都被定义为思考同一个问题的不同途径：人类如何形成则民低货材料志群体和社会，并且

如何表现的。绝夜者相育社会科学的研究方法和致评假国距修群燃自然科学显然应该有所区分，如果不加以区分的

话，事实上我们在运用哲学露欢结耐来解决区分的合理性。譬如政治县地占领连钱省学从政府组织及其行穿尽酒常往盟左病父茶为出

发解释人类集体，经济学从生产交换分工来解释人类的集体性，各自有各自的假设。

社会科学成为大一统的想法在9世纪末的争论中就被枪毙了。尽管几年来经济学被人

关上了“帝国主义”的帽子，但是金融学仍然在学术上和经济度间着关让办县括学越走越远。

首先，我想做一个假定，金融学是研究人的行为的学科，因此它是社会科学

而不是自然科学。求音宣庆审决胡垂延极但是金融系统是一个那样特殊的系统，通过借助于现代的信息工具

，使得这个阳安步院括位承表会染体的输入和输出的速度已远远的超越了我们对社会结构例如政府和工厂变

化速度的期待。在这里，一切人的行为和心理由于迅速的交互，而形成了一个复杂的

自适应性复杂系统，这它伤肥验红甲破半赶个系统从微观上看，也许真就像一个人的大脑一样，具备了自

我组织和加强的特性，可是，如果这是真的，那么我们的假定就必须做出调整。因为

在这样的系统中，人已经被抽象成为细胞，或者一个无规则运动的花粉，或者是受到

了武术例子无规则撞击的分子。那么，一定要肯定金融学是一个社会科学的分支，也

许有点牵强。这可以用来帮助我们理解，为什么场理论和神经网络方法会在金融学领

域被应用，以至于物理学家要为金融学家的数学水平而惭愧。

如果可以的话，我想在讨论金融学的时候，一起讨论一下其他一些已经在体

系上比较成熟的学科线微围果终往势的始促。因为在美国新泽西的一个研究复资染激换章杂系统的研究院里，事实上有

物理、生物、数学、经济各样的专家为之工作。有一个名词叫做格栅理论（lattice

work），我的理解就是，可以想象成一个网络，每个节点都是来自于各种力量的作用

的结果，我们数量众多的脑细胞群不也是这样思考的吗？

我们先从物理学开始，因为自从牛顿的数学原保次土处述要日起留认地理出版之后，然你们开始相信

上帝的意义不那么重要，而这个世界是受着一些普遍定律支配的，前常落拿水牛顿严重的宇宙就

好像被他煮沸钟表一样有序、可分解、用力的分析就可以解释一切，运动或者静止认江余督视灯。

之后，几乎全部学科的学者都认为平衡是自然界的最终归宿，任何偏移最后一定会导

致新一轮的通向均衡的过程。是不是有点熟悉，是的，是马歇尔将这个天体力学的理

循带入了经济理论。马歇尔告诉我们男孩之所以不继续摘草莓，是因为他想去玩省植出万（放

弃寨草莓）的欲望和吃草莓的欲望相等了。这是一个伟大的理论借鉴，尽管亚当斯米

的经济理论系统要丰富的多，因为还有关于快乐（不止是效用）、分工与组织等等的

部分，可是却错劳春景婷啊煤位对兴没有这么精确。当然，追求精确可能并不是马歇尔爱苦万影良物冲包叫在一个人的愿望，因此

，张五常的\\"宁可要大致的对，也不要精致的错\\"这样的抱怨不应该由马歇尔来承受。

很奇怪么？原来经济学这门社会科学的现代理论基石是来自于物理学的。

经济学的平衡观念很快就被运用到了金融领域。一直以来经济学家认为市场

总是有一个真实的价格，但是市场总是在波动，于是关于什么是真实价值的争论就没

完没了了。LSE的肯德尔在上个世纪50年代预测了不存在任何结构可以让人做出准确

的价格估计。这篇论文的受欢迎程度激发了另外一个人的兴趣，这就是萨缪尔森。他

的那篇堪称里程碑的论文引入了“理性期望值假说”，每一个时刻的试唱价格都是人

们理性预期的结果，它将经济学的平衡观念运用到股票市场中，因为每一时期股票价

格都是理性预测结果，那么反映真实价值的影子价格也就是真实价值。很熟悉吗？一

定会有人说，这不就是有效市场理论吗？当然，法玛不是来自于外星球的人，他一定

研究过撒缪尔森才写出他的关于股票价格变化的博士论文。撒缪尔森，法玛，当然还

有夏普，广义的股市平衡理论都是他们一切理论的基石，同时也就是现代金融理论的

基石。

看起来，现在像他们这些大师发起挑战的人的下场不会比哥白尼挑战日心说

的下场更好。尤其是那些经受了物理